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8000億指日可待!“固收+”大擴容 難題也來了
2020-12-10 13:59 來源:eastmoney.com

【8000億指日可待!“固收+”大擴容 難題也來了】數據顯示,截至今年三季報,偏債混合型基金、二級債基等“固收+”基金總規模為7941.8億元,比去年大增4059.7億元,幾乎翻倍。而從新基金募資情況看,截至12月9日,今年新成立的211只“固收+”基金募資總規模達到3577.88億元,成為規模增長的生力軍。(中國基金報)

今年“固收+”市場大擴容,為該類產品提供增厚收益的打新策略也面臨變局。

超額收益明顯

打新策略對組合收益貢獻度較高

基金公司持續布局“固收+”基金。數據顯示,12月以來發售的“固收+”基金已有13只,占新發基金總數的近三成。其中包括博時雙季鑫6個月持有、安信浩盈6個月持有、永贏鑫欣等偏債混合型基金,還有英大智享、平安雙季增享6個月持有等二級債基。

多位投資人士告訴記者,今年“固收+”基金受到市場熱捧,原因是產品凈值穩健,持有體驗較好,打新策略也為組合收益做出了較大貢獻。

數據顯示,截至12月9日,二級債基今年以來平均收益率為7.28%,偏債混合型基金平均凈賺8.55%。這當中,打新對該類產品增厚收益效果相當顯著。

北京一位銀行系公募固收投資總監表示,“固收+”基金中偏債混合型基金可以打新增強。今年股市行情回暖,新股上市數量較多,上市后漲幅較大,打新的增厚回報相對較高,帶來不錯的超額收益。

北京一位績優“固收+”基金經理表示,她管理的“固收+”基金一直在積極參與打新。新股上市后表現不錯,雖然中簽率和獲配額度有限,對較大規模基金的貢獻度不是特別高,但也是積累投資收益的一項有效策略,符合她“撿面包渣”的投資理念,未來還會繼續打新,為投資者帶來增厚回報。

據她介紹,他們的報價區間比較契合市場變化,中簽新股數量較多, 部分最優規模基金近一年打新增厚回報大約為10%,超額收益較為明顯。

據記者統計,截至12月8日,1434只參與打新的靈活配置型混合基金(份額合并計算)今年以來平均收益率36.02%。其中,2-3億元規模的產品打新超額回報最佳。

數據顯示,三季報規模處于2-5億元區間的317只基金,平均收益率為41.57%,增厚收益為5.5個百分點;同期規模位在2-3億元最優規模的139只基金,平均收益率為42.41%,相比全市場高出6.4個百分點。

從新股上市后的漲幅數據看,截至12月9日,四季度以來有68只新股上市,科創板新股上市漲幅較大,具有可比數據的37只新股上市后20日平均漲幅高達4.86倍;前三季度新股上市后20日的平均漲幅為53.89%。

從IPO募資規模看,截至12月9日,2020年以來通過IPO融資的公司為357家,比去年全年增加154家;同期IPO融資規模為4386.42億元,比去年全年多出1853.94億元,增幅超過70%;近4400億元的募資規模也創造了2011年以來的歷年新高。

“打新對組合收益的貢獻,取決于基金規模、新股發行數量、中簽率、新股上市后漲幅等多種因素。從外部環境看,2020年是基金打新豐收的大年。”北京一位混合型基金經理說。

“固收+”規模大擴容

或導致打新收益被攤薄

數據顯示,截至今年三季報,偏債混合型基金、二級債基等“固收+”基金總規模為7941.8億元,比去年大增4059.7億元,幾乎翻倍。而從新基金募資情況看,截至12月9日,今年新成立的211只“固收+”基金募資總規模達到3577.88億元,成為規模增長的生力軍。

不過,“固收+”基金越來越多,作為該類產品增厚收益來源的打新策略貢獻度或在逐步下行。

上述銀行系公募固收投資總監表示,未來打新策略對“固收+”基金的收益增強效果將逐漸減弱:“固收+”基金集中發行,大量追求穩健回報的產品涌上市場,可能會攤薄打新投資收益;另一方面,除了公募“固收+”之外,銀行、券商資管等也發行了較多穩健類產品,參與打新的資金量越來越大,而打新策略市場容量有限。

“任何一種有效的市場策略,在市場足夠飽和之后,都會面臨失效的風險。”上述北京混合型基金經理也說,今年打新策略為不少基金的組合增加了超額收益,但從未來看,隨著“固收+”數量和規模越來越多,市場參與主體持續增長,打新中簽率可能會進一步下滑。同時,預計明年市場會面臨經濟復蘇、流動性邊際收緊的趨勢,可能會導致市場風險偏好的下行,這都會導致新股上市后表現的降溫,打新策略對組合的貢獻度也趨于下降。

雖然打新資金擴容,新股市場表現或導致打新收益攤薄,但投資人士表示仍將積極參與打新,為組合貢獻低風險投資收益。

上述北京混合型基金經理表示,“固收+”基金一般會通過股票、打新、轉債、股指期貨、國債期貨等多種策略增厚投資收益,打新策略是其中的重要方式。以他管理的偏債混合型基金為例,基金配置的長端利率債對組合有4%-5%的風險收益,加上打新增強,可能會超過6%年化回報,對于穩健投資仍是較為可觀的收益。

“目前打新策略還是國內相對風險較低的投資方式,可以為組合起到錦上添花的作用,我們在投資中會作為重要補充,積極參與投資,只要可以繼續為持有人創造正回報,并不會因為收益預期下降而放棄。”他說。

(文章來源:中國基金報)

 

責任編輯:菲菲

(原標題:8000億指日可待!“固收+”大擴容 難題也來了)

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