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保險資管公司擴容 注冊資本尋求“一步到位”
2020-10-16 14:34 來源:hexun.com

摘要:業內有觀點認為,資本金的高低,可能影響一家資管機構的市場化激勵機制及其對人才的吸引力,乃至競爭力。

保險資管公司隊伍近日迎來擴容,國華興益保險資管獲準籌建、招商信諾資管獲準開業。值得注意的是,二者注冊資本都達到了5億元,遠高于保險資管公司1億元的資本門檻。

加之今年3月開業的中信保誠資管也是5億資本金,新的保險資管公司出現了在起步階段就有較高注冊資本的趨勢。業內人士表示,注冊資本達到5億,有一定好處,將不再對管理險資規模形成制約。不過,注冊資本也非越高越好,特別是對資管機構而言。

業內有觀點認為,資本金的高低,可能影響一家資管機構的市場化激勵機制及其對人才的吸引力,乃至競爭力。

注冊資本紛紛5億起步

近期,保險資管行業迎來2家“新兵”,一家獲批開業,一家獲批籌建。

獲批開業的是招商信諾資產管理有限公司,位于北京市,注冊資本為5億元,股東有4家,包括:招商信諾人壽保險有限公司出資43672.9萬元,占比87.3458%;招銀金融控股(深圳)有限公司出資1337.1萬元,占比2.6742%;招銀國際金融控股(深圳)有限公司出資2495萬元,占比4.99%;招銀國際資本管理(深圳)有限公司出資2495萬元,占比4.99%。

獲得批籌的是國華興益保險資產管理有限公司,由國華人壽、新理益集團有限公司共同發起籌建,注冊資本5億元,注冊地上海市。銀保監會要求該公司籌備組6個月內完成籌建工作。

此前,最新開業的保險資管公司是中信保誠資產管理有限責任公司,由中信保誠人壽100%出資設立,注冊資本5億元。

由此,最新獲批的3家保險資管公司,注冊資本都達到了5億元。其中,中信保誠資產的注冊資本還是開業前提升到5億元的,其在籌建時的資本金是3億元。

5億資本金,已遠高于監管部門最低要求的1億元。不過,按照現行規定要求,保險資管公司注冊資本不得低于其受托管理的保險資金的千分之一,低于千分之一的,應當相應增加資本金。但注冊資本達到5億元的,可不再增加資本金。

這也意味著,新成立的保險資管公司在起步階段就普遍在注冊資本上,達到了不會對管理險資規模形成制約的水平,實現了“一步到位”。

保險資管機構

資本金差異較大

2003年第一家保險資管成立以來,隨著保險資管業發展以及相關公司增多,保險資管的注冊資本呈現較大差異。

第一批成立的保險資管公司,目前的資本金整體已屬較高水平。人保資產、國壽資產、華泰資產、中再資產、平安資產、泰康資產、太平洋資產、太平資產、新華資產等9家,于2003年至2006年期間成立。其中,除新華資產、華泰資產外,注冊資本都在10億以上,最高的國壽資產達到了40億。

隨著2011年原安邦資產成立,更多保險資管設立,注冊資本普遍在5億以下,多數為1億、2億。

在最新的保險資管擴容階段,外資保險資管公司也在增加。2019年同年開業的保險資管公司,即工銀安盛資產、交銀康聯資產,注冊資本則都為1億元。

相比之下,最新設立的中信保誠資產、招商信諾資產以及國華興益保險資產注冊資本都達到5億,這意味著,新成立保險資管公司有注冊資本提升趨勢。

注冊資本規模

或影響市場化程度

不過,對于資管公司而言,注冊資本金并非越高越好。泰康資產CEO段國圣今年接受媒體采訪時談到大資管行業的競爭,特別強調了資本金的問題。他認為,輕資本是公募基金的一個重要優勢。

“公募為什么聚集了一大批的優秀人才,第一個就是它的資本管理。”段國圣認為,資本管理以及由此為基礎產生的市場化機制,使得公募基金成為資產管理市場很強的一支勁旅。

雖然資產管理機構做的是受人之托、代人理財的業務,本身并不需要太多資本金,但實際業務中,不同類型資管機構的注冊資本門檻不同,還有的設定了與業務規模等相關的資本要求,是屬于重資本的。

比如,銀行理財子公司作為最新的資管業態,注冊資本最低要求達到10億元。目前已經成立的20家銀行理財子公司,注冊資本不少都達到了50億,更有4家大行的理財子資本金達到了百億以上,其中工銀理財160億、建信理財150億。

在段國圣看來,如果資本較重,從ROE角度看,會帶來一定的約束。比如,股東投了1億給公司,公司賺了2億,股東很滿意;但是,如果資本金是50億,即使公司賺了10億,股東的回報也不如前者。

若資本金較小,公司盈利容易達到股東要求的回報水平,在ROE高的前提下,公司就可以做配套的市場化措施,比如推出充分的薪酬激勵機制。現在的公募基金公司中就有不少員工持股,就屬于這種情況。對于大資本金的機構而言,員工持股相對比較難落地,即使落地,由于股權回報率不高,對員工的激勵效果也會打折。

從這個角度來看,公募基金公司注冊資本門檻為1億元,目前多數基金公司一般的資本金在1億、2億,就比很多重資本的資產管理機構更有優勢。

Wind數據顯示,136家公募基金公司平均注冊資本3.04億元,超過10億注冊資本的僅8家,包括5家銀行系、2家信托系和1家保險系,注冊資本最高的是浦銀安盛基金的19.1億元。

自2018年以來,新成立公募基金公司20家,除西藏東財基金公司注冊資本4億、貝萊德基金3億外,其余公司的注冊資本都未超2億。

責任編輯:霍玟冰

(原標題:保險資管公司擴容 注冊資本尋求“一步到位”)

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